新东方教育科技集团财务分析

打造中国第一大教育品牌 ——新东方教育科技集团财务分析 专业：会计学院 班级：注会 学号：

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摘要：新东方教育科技集团有限公司作为中国民办教育培训行业的杰出代表，伴随着改革开放经济发展的机遇，新东方由创立之初只有二三十个学员发展成为了至今累计培训超过450万人次的教育培训机构。2006年9月7日在美国纽约交易所挂牌上市，成为第一家在海外上市的中国教育培训企业。虽然新东方长期处于行业相对领先地位，但目前其内部存在扩张速度过快与人才短缺的矛盾、市场营销手段单一及品牌延伸不成功、业务发展不平衡等问题。本论文将对新东方教育科技集团分别从行业背景、公司内部环境和公司财务近况等方面进行拓展分析，从而对其前景的发展提出适当的建议。

关键词：新东方；

财务分析；

发展战略 一、行业背景 1．宏观环境分析 1.1经济发展和消费需求方面 教育培训行业近几年飞速发展，我国培训产业自1996年以来市场消费规模增长速度非常快，在培训需求的不断刺激下，培训市场产生了多元化的衍生产品，消费人群迅速扩大，总体市场规模有了飞跃性的增长。与培训市场的发达国家相比还有一定的距离，但我国人口基数大，培训市场个人层次的需求量也在不断扩大。同时，入世、民办教育相关法规的出台等因素也为教育培训市场的发展提供了广阔的机会。

1.2教学技术和教学理念方面 以教材多媒化、资源全球化、教学个性化、学习自主化、活动合作化、管理自动化、环境虚拟化为特征的教育信息化让人们看到了它促成教育变革的潜力。在教育信息化环境下，学习不需要，也不应该被局限在一个特定的阶段(入学时间)和特定的地点(学校)”。借助信息技术、远程通信技术、人工智能技术等构建起来的面向全社会更为广泛人群的远程教育系统，已经成为当前和今后一段时间教育信息化服务型特征的重要表现。

人的发展不可能仅仅依靠学校教育来完成，这就要求必须构建起能够适应变化的社会和人的多元需求的教育体系。我国教育普遍重视知识传授和积累，缺乏创造力的培养。在教学过程和考试制度上重继承轻创新、重灌输轻发现，严重压制学生的个性发展。而新东方及其他的民营教育培训机构能够面向市场，在一定程度上弥补了应试教育的不足。

2．行业环境分析 2.1行业内的竞争程度分析 在发达国家，由于有广泛的社会需求和大量的潜在客户，培训业已发展成为令人羡慕的主流行业。从行业的发展历程看，国内教育培训行业主要是从计算机技能培训、语言培训和研究生考试三类发展而来的，最为典型的是北大青鸟、新东方、文登考研学校，其中民营企业占主要地位。

各培训学校之间的业务多有重叠，这直接导致行业内部的竞争，不仅是不同业务之间，即使在同一培训业务下，竞争依然高度集中，比如发展最快的语言培训业，在新东方崛起之后，环球雅思、华尔街英语、新航道等如雨后春笋般的出现，并且业务内容基本相同。也就是说，目前培训行业在中国还是一个零散型产业。有许多从事培训业务的公司规模小、数量多，“大市场，小作坊”的现象非常突出。以上海为例，3300多家培训公司中年度利润规模在100万以内的占60％，1000万以上的只占2．1％。而目前全国还没有一家培训公司能达到市场份额的1％。所以说中国教育培训行业目前产业集中度不高。

2.2市场议价能力分析 随着生活水平和国民素质的提高，人们对于培训的目的日益明确，很清楚自己需要什么，而不会像过去那样被培训机构牵着鼻子走。种种迹象表明：教育培训市场已跨入理性化、细分化发展轨道。所以，谁的信息度够透明、质量高而价格低，谁的顾客就多。

总之，目前新东方所处的教育培训行业是一项朝阳产业，国内经济形势走强、入世、整个行业受到了海外投资机构的关注等给该行业带来无穷的潜力和高速发展的机遇。虽然一些培训企业发展势头很好，但从整个行业来看，还存在着规模小、管理散乱、恶性竞争等问题。作为率先在海外上市的民办教育培训机构，凭借其精英教师和管理团队及独特的新东方文化等核心优势，新东方始终保持着行业的相对领先。

二、新东方内部环境分析 1．公司简介 新东方,全名新东方教育科技集团(New Oriental Education & Technology Group )，成立于1993年11月16日。经过十多年的发展，新东方教育科技集团已发展为一家以外语培训和基础教育为核心，拥有短期语言培训系统、基础教育系统、职业教育系统、教育研发系统、出国咨询系统、文化产业系统、科技产业系统等多个发展平台，集教育培训、教育研发、图书杂志音响出版、出国留学服务、职业教育、新东方在线教育、教育软件研发等于一体的大型综合性教育科技集团。2006年9月7号，新东方教育科技集团在美国纽约证券交易所成功上市，成为中国第一家在美国上市的教育机构。截止2010年10月，新东方已在全国设立了41所短期语言培训学校，5家产业机构，2所基础教育学校，2所高考复读学校，2所幼儿园以及1家职业培训学校，累计培训学员近1000万人次。

2． 组织结构和资源管理分析 新东方是一家股份制民营企业，受集团总公司股东会和董事会领导并对其负责。

新东方高管以内部提拔为主，“合格”的职业经理人要拥有高度的企业认同感、高度的诚信，不把公司做到自己理想的状态誓不罢休，那些仅仅拥有MBA文凭、选择职位时只看薪资的管理人员并不合格。鉴于目前“空降兵”的“覆没率”实在太高，新东方在这方面表现得比较谨慎，但又不失灵活性。比如在多伦多、蒙特利尔这两个海外项目上，新东方毫不犹豫地选择了“空降”，原因很简单：只有当地的人才能够胜任当地业务的发展需要。

新东方对核心人才(各地分校的校长)采取了横向、纵向相结合的管理方式。横向管理是指充分授权，在各地的分校采取校长负责制，一切由当地的校长说了算；

但是在各个部门(如财务、营销、课程开发等部门)的管理上，总公司拥有纵向管理权。比如说，在一定财务权限内，分校校长有权直接签字，但如果超过这个权限，必须由集团的财务总监签字，两项相合，形成有效的控制。

众所周知，新东方是高学历人群集中的企业。新东方的教师都是一群从来不缺乏激情的人。在新东方，任何一位新老师进来，正式上讲台前都要经过30次培训，而且对老师在理念方面的培训也极为重视，每年至少三次，每次两天，所有的老师都要上台讲新东方的理念，甚至要求写读后感。

三、财务分析 主要财务数据 2009年 2008年 2007年 利润表 总收入 386.3 292.56 201 毛利总额 83.53 68.1 52.48 净利润 77.78 61.01 49.01 资产负债表 流动资产总额 320.12 286.84 247.24 资产总额 596.42 469.4 396.74 流动负债总额 98.06 97.89 77.08 负债总额 98.06 98.06 77.35 股东权益合计 427.57 351.24 298.68 现金流量表 净利润 -- 49.01 33.16 经营活动产生的现金流量 -- -19.26 141.76 投资活动产生的现金流量 -- -59.77 -12.28 筹资活动产生的现金流量 -- 76.71 66.63 现金净增减额 -- 4.04 190.40 以上数据单位为:百万美元 1． 偿债能力分析 1.1短期偿债能力分析 表1 短期偿债能力相关数据表 2007年 2008年 2009年 流动比率 2.93 2.95 2.75 现金流动负债比率 183.91% -19.68% —— 三年以来变化不大，但是现金流动负债比率下降明显，可见其短期偿债能力是逐年下降的。

1.2长期偿债能力 图1：

? ? 自06年9月上市以来，新东方保持了较快的增长速度，网点拓展卓有成效，学生报名人数与日俱增。进入08年以后，新东方又进行了一系列的业务调整：展开收购、提出了“优能”计划，大力向从幼儿园到高三学生提供一站式的、不局限于英语的全方位的教育服务，争取取得更大的发展。在资本市场上也取得了认同，目前市盈率高达46.8倍，远高于同行业者。新东方的财报披露，从07年开始，其学生人数由约1060000万增加到约1807000人，年平均增长22%。

在这种扩张速度下，新东方的财力是否能支持他的扩张呢？新东方的资产负债表非常的健康，上市以前新东方的资产负债率高达52.1%，上市以后不仅得到了扩张的资金，还降低了财务风险。上市次年新东方的资产负债率就降到了21.8%，近年来资产负债率一直在30%以下，财务上面相当稳健。

1.3资本结构分析 在总资产中，现金及现金等价物占有相当的比重。

图2：

下载 (29.42 KB) 2010-10-19 17:14 下载 (25.25 KB) 2010-10-19 17:14 我们可以看出，仅就现金及现金等价物这一项资产，就可以覆盖全部的负债，不仅如此，在新东方近年快速扩张、分红、并购的背景下，除开上市这一特殊因素影响，现金和现金等价物还能逐年增加，这一方面是由于上市融资带来的现金沉淀，另一方面也得益新东方近年来的运营成功，利润逐年增加，同时也得益于教育行业的业务特质，即有很强的收现能力。

新东方每年的经营性现金流几乎是净利润的一倍，基本可以覆盖投资性现金流和融资性现金流的流出。故可以大胆预计新东方未来2-3年没有股权融资的需求。

2． 营运能力分析 表2 经营能力指标 经营能力指标 2007年 2008年 2009年 总资产周转率 0.51 0.62 0.65 应收账款周转率 N/A 336.54 615.67 应收账款周转率和总资产周转率都是逐年上升的，并且新东方的营运能力是逐年上升的。这便也验证了新东方高级副总裁陈向东对新东方的描述：“新东方不缺钱 美国上市为了打造品牌。”陈向东坦率表示，作为行业内第一品牌，新东方在融资方面不存在问题，而其06年在美国的上市，也并非因为缺少资金，而是为了打造国内的知名品牌，使新东方的人才能够站在更高的平台上。

3． 盈利能力分析 表3 盈利能力指标 2007年 2008年 2009年 资产收益率 12.35% 13.00% 13.04% 净利润率 21.62 % 23.28 % 26.11 % 从资产收益率和净利润率的增长情况看，新东方盈利能力的上升也是很不错的。

另外，2010新东方第三财季总净营收为8920万美元，比上年同期的6544美元增长36.2%；

其中来自于教育项目和服务的营收为8260万美元，同比增长37.6%。新东方教育项目和服务营收的增长，主要得益于更多学生参加了新东方语言培训和考试辅导课程。新东方语言培训和考试辅导课程注册学生总数为41.6万人同去年同期的35.2万人增长18.3%；

营收本钱为3540万美元，同比增长36.1%，主要因为为学生提供了更多课程，以及投入运营的学校和学习中央数目增加；

销售和营销支出为1380万美元，同比增长31.3%，主要因为主要因为新项目及品牌推广支出增加，尤其是优能(U-CAN)项目和定制学习项目；

总务和行政支出为2170万美元，同比增长35.3%，主要是因为公司增加学校和教授教养中央数目从而导致教工职员数目增加；

运营利润为1850万美元，比去年同期为1280万美元增加45.0%；

运营利润率为20.7%，去年同期为19.5%。运营利润率上升主要是因为运营效率进步。

下载 (27.26 KB) 2010-10-19 17:14 四、针对现状进行前景分析 1．优势分析 新东方之所以这么成功，当然是有它的独到之处：

首先，从体制上看新东方比官办教育更胜一筹。不论是直接还是间接，企业从事教育培训均以赢利为日的，新东方也不例外。所以，新东方的办学目的与校内相比，除了教书育人，还有一条就是赢利赚钱。

其次，新东方的企业性质决定了其办学的灵活性。从教学任务的制定，教师的聘用上都摆脱了高校英语教育的禁锢。最后，相比之下，官办高校的英语老师多是科班出身，有强烈的学院派作风。教学风格多为执行型和保守型。相反，新东方的老师在枯燥的英语教学中注入了幽默、笑话、知识、人生激励这些教学的隐性因素。把抽象的理论通俗化，把枯燥变为有趣，激发学员的学习热情，把被动变为主动，取得了明显的学习效果。

在中国快速融入世界的人环境中，在英语学习席卷全国的狂潮中，在90后倾情于新鲜事物的趋势下，新东方有着其得天独厚的优势。其中也有很多官办学校应该吸取的精华，如以学生为中心，把教师评定作为上岗的硬指标。

2． 劣势分析 新东方也有其不可忽略的缺点，那就是文化底蕴不够，教育层次较低，不能保证每个笑话，典故，个人经历都与课堂有关。新东方一直强调美国文化，强调出人头地，从而激励了一代人，但这势必造成一些不太成熟的年轻人忽略传统文化，或是为了名利和追逐成功而学习的现象，偏离了教育的核心。项目策划人才、资本管理人才、具有国际化管理经验人才比较缺乏；

部分项目管理团队以内部提拔为主，部分管理人员严重缺少管理经验，影响了项目的发展速度。

虽然新东方的师资在上岗前经过了严格的培训，由于教育培训的商业性质，课堂上可能出现浮躁的教学风气，导致教学效果打了折扣，这些问题容易出现在还是在校学生或企业兼职人员的老师身上。目前快速发展的新东方的人力资源与经营任务的适应度尚能维持，但这对于一个高速发展的企业来说，人力资源一旦不能适应发展的要求会带来较大的损失。

另外，新东方员工职业发展通道不顺畅也造成一些优秀员工的流失，这也是新东方人力资源工作需要重点考虑的问题。

3． 前景分析 行业专注校外辅导市场的上市公司目前至少有三家。其中，安博教育有50%的主营业务来自其收购的京翰教育，全国网络近百家，个别区域市场影响力较大。学而思教育从财报和区域分布来看，分布比较集中，主要营收份额来自北京，在北京校外市场具有很强的影响力。学大教育的发展和分布比较均衡的公司，全国网络最为健全；

其全国营收规模有十多个亿，在全国大多城市是最有影响力的品牌。新东方教育集团所涉及的项目较多，其多个子品牌如雅思、少儿泡泡英语、留学等项目在行业及区域内都有非常强劲的对手。新东方的管理模式为项目负责制、面对如此复杂的格局竞争，缺乏专注度如何思考项目之间的投入产出，权衡发展战略等问题都是挑战。

新东方连续16个季度的预算兑现资本市场，利润率和增长节奏控制的非常好。大力发展优能带来的管理成本失控和利润率急剧下滑，在资本市场规则下，坚挺的股价受到很明显的影响。向优能转型的高投入及低产出将是很长时间内不可调和的矛盾。

当然，新东方也有其独有的品牌影响力、非常过硬的政府关系、优秀的高管团队等资源。但这些优势多为发展中的外因，确立领先主要还是要看其项目管理体系，及该体系在这样的环境中是否具有很强的核心竞争力。

那么，对于新东方来说，其优能项目所面临的环境较为激烈，新东方转型从长期战略上来说，面临的挑战和压力是非常巨大的。要想保持住目前的绝对优势，应该分别在“对外”“对内”两方面多加注意：

1）对外方面 品牌打造方面：从今后的发展来看，新东方若要保持在行业内的领导地位，就必须继续同时发挥这两点优势，即继续强化成本与品牌。教育培训行业竞争激烈，新东方既要御敌，又要进攻。为此，新东方应重视产品的系列化，不断挖掘客户潜力，与客户一起成长。目前，新东方也存在一部分问题产品，须尽快培养更多的明星产品。新东方一直营造一种文化“新东方精神”，这种文化给新东方带来持久而深远的影响力，新东方应强调在教学和服务中进一步满足消费者的需求变化，进行产品创新。

营销增强方面：为了树立和巩固新东方的品牌形象，应继续加大市场宣传的投入。但品牌的建立并不完全是靠花大钱做广告、传播累积而成的，更大的部分是来自教学及服务品质的提升。利用一切展示新东方的机会，宣传企业、宣传品牌，从而产生良好的带动效应，使品牌形象得以强化，品牌攻势得以延续，以利于企业的后续发展。

针对新东方长期存在的营销能力薄弱的问题，应继续加强借助分销渠道构筑营销平台的策略。

2）对内方面 吸收人才方面：在企业的发展过程中，都会面临共同的难题：人才不足。一般情况下，从企业内调派人员的做法极为普遍。新东方每年增加20个学习中心，必须加快培养步伐。空降部队的引进，会给企业带来新鲜空气，加速企业进一步改革和加强管理的进程。但是，在引进空降部队要谨慎，因为这会对整个企业带来相当大的冲击，特别是企业文化与员工的的向心力。如果必须引进空降部队时，必须经过一段时间，让这些人员了解企业的企业文化与经营制度，能融入整个企业后才授予其较高的权力。

保留人才方面：新东方的精英团队是新东方的核心竞争力之一，知识型企业必须把人才管理作为第一要务，其中薪资和环境最重要。除了薪资外，创造一个让人能充分施展的环境才是眼下最难的事情，这需要良好的制度来保证。因此新东方必须在体制创新上有新的开拓，积极探索能调动人的创造性、积极性的体制。

另外，新东方应采取短期速效和长期培养并重的策略。在长期培育方面，应能配合组织发展的需要，提供新的知识和技能，使每位新东方人均能自主成长；

在短期速效方面，使每位新东方人均能发挥专业能力，实践于工作之中。

参考文献：

［1］应光《新东方教育科技集团发展战略分析》 ［2］新浪财经-美股 ［3］腾讯财经 ［4］i美股 ［5］王欣 杨凯 单思思 《新东方在英语教育中独霸天下之原因》

这个格式简直太好套用了～

应该花时间好好思考下文章提及的问题。

附件1：新东方教育科技集团职业道德准则

宗旨：

本职业道德准则（以下简称“准则”）是指导新东方教育科技集团（以下简称“公司”）在经营中坚持最高标准商业道德的基本指南，同时旨在成为符合2002年颁布的《萨班斯-奥克斯利法案》第406条及相关规定中“道德守则”定义的准则。当本准则的要求高于一般商业惯例或法律法规及规定的标准时，我们将坚持遵守更高的标准。“公司”指所有按照美国公认会计准则(以下简称“U.S.GAAP”)要求纳入公司合并财务报表的所有子公司和联营公司，包括但不限于北京新东方教育科技（集团）有限公司及其下属学校和子公司。

本准则旨在遏止错误行为,同时鼓励以下行为：

?诚信道德的行为，包括在处理个人利益与员工利益的冲突时能够遵守职业道德； ?在公司需向美国证券交易委员会（以下简称“SEC”）提交、备案的报告、文件以及公司向公众公布的其他信息中，进行充分、公允、准确、及时且易懂的披露；

?遵守法律、法规及相关规定；

?及时对违反本准则的行为进行内部举报； ?坚持遵守本准则。

适用范围：

公司所有的董事、管理者、员工和顾问等，不论他们是专职、兼职、咨询性的或临时性的员工（每个独立的员工或员工整体，简称“员工”），都应当遵守本准则。本准则还针对公司首席执行官，首席财务官、副总裁和总监及公司内其他类似职能的员工（即所有的高级管理层）制定了专门的条款。

公司董事会（以下简称“董事会”）委任公司的审计监察部总监张凤玲为合规官员，如果员工对本道德准则有任何问题或想报告任何违反本准则的行为，请与合规官员联系。

联系电话：86-10-6260-5566转8300 电子邮件：zhangfengling@staff.neworiental.org 本准则于2006年7月21日经董事会通过，并应于公司为首次公开发行股票(以下简称“IPO”)而将招股说明书登记表F-1在SEC第一次备案时同时生效。

竞争与公平交易：

公司将在诚信、公平的基础上，通过更好的经营而非采用不道德或非法的手段来超越其他竞争对手。严格禁止侵害第三方的知识产权，包括著作权、商标、商号和商业秘密，同时也严格禁止诱使或鼓励其他公司以前或现在的员工进行类似的侵权行为。公司的每个员工应公平对待和尊重公司的客户、供应商和竞争对手的权利。任何员工不得通过操纵、隐瞒、滥用特权信息或歪曲事实以及采用其他非法贸易手段不公正地对待其他人。

利益冲突：

利益冲突的识别： 当员工的个人利益在任何方面妨碍或可能妨碍公司整体利益时将产生利益冲突。任何员工应当积极避免任何可能影响其从公司利益出发行事或使其难以客观有效地工作的个人利益。一般来说，利益冲突包含下列几种：

?商业竞争。

任何员工不允许同时在与公司存在业务竞争或有损于公司业务的任何其他公司就职。

?商业机会。

任何员工不得以公司资源、信息或其个人职位为条件攫取本应属于公司的商机而牟取个人利益。如果员工通过利用公司资源、信息或职权在公司业务范围内发现了商机，应在以个人能力获取该商机前首先报告公司。

?财务利益。

(i)员工在以下情况下不能直接拥有、通过配偶或其他家庭成员间接拥有其他商业实体的财务利益（包括所有权和其它形式）：该财务利益对员工在本公司履行的职务和义务产生负面影响或该财务利益需要占用员工在公司的工作时间。

(ii)任何员工不得持有其它与公司有竞争关系的非上市企业所有者权益。

(iii)员工在与公司有竞争关系的上市公司中可以持有不高于5%的所有者权益。 (iv)如果某个员工的职责包括管理和监督公司与另外一家公司的业务关系，该员工不得持有对方公司的所有者权益。

如果员工持有在第(iii)项所描述的公司的所有者权益总数超过了5%,该员工应当立即向合规官员报告该权益情况。

?贷款或其他金融交易。 员工不得从重要客户、供应商或竞争对手获得贷款或个人债务担保，也不可以进行任何其它交易。这一规则并不禁止在公平交易原则下与银行或者其他金融机构进行交易。

?在董事会或委员会的工作。

任何员工不得在有理由被认为与公司有利益冲突的实体的董事会或委员会担任职务，无论这个实体是盈利性的还是非盈利性的。员工在接受这样的董事会或委员会职位之前要获得本公司董事会的批准。公司将随时再次审核并确定员工服务于这样的职位是否恰当。

我们很难将所有可能产生的利益冲突全部罗列出来,这里只是提供了几个有限的例子。如果员工正面临着其它艰难的商业决定,可以首先确认以下问题：

●是否合法? ●是否诚信公正? ●是否为了实现本公司的最大利益?

披露利益冲突 员工必须充分披露任何可能引起利益冲突的情况。如果员工怀疑或其他人有理由怀疑会发生利益冲突,员工必须立即向合规官员报告。只有董事会或相关的委员会有权免除利益冲突，并及时在法律规定的范围内向公众披露。

家庭成员和工作

家庭成员也可能导致利益冲突,因为他们可能影响员工对公司利益决策的客观性。如果员工的家人有意与公司进行交易,是否开展或是否持续这种业务关系以及合作持续的时间、条件的标准是，为公司带来的效益不低于在相同条件下与本公司合作的无关联关系的第三方。

员工应当向主管或者合规官员报告任何有理由被认为可能引起利益冲突的家庭成员介入的情况。本准则中“家庭成员”包括配偶及双方父母，兄弟姐妹和子女。

礼物及馈赠

馈赠和接受礼品是商业惯例。适当的馈赠和款待旨在建立商业伙伴关系和增进相互的了解。但是,绝不能因为馈赠和款待影响员工做出客观、公正的经营决策。

员工有责任对此进行正确的判断。作为一般原则,馈赠礼品或款待不能诱使顾客或供应商做出特殊商业决定。代表公司行为的所有礼品及款待费用必须在费用报告中正确记载。

员工只能接受适当的礼物。我们鼓励员工把收到的礼物上交给公司。小礼品不强制性收回,但礼品超过1000元人民币时,必须立即向公司行政部门上交。

公司的商业行为是建立在“公平交易”的原则基础上，因此,任何员工不可以收取回扣、贿赂他人、私下接受佣金或其他个人利益。

海外反腐败法

美国海外反腐败法(“FCPA”)禁止为了获得或维持业务，直接或间接的给予外国政府或外国政党候选人礼品。公司必须遵守FCPA，违反海外反腐败法不仅违反了公司的规定，而且也将受到民事或刑事责任的追究。因此任何员工不应直接或间接地给予或批准给予任何国家的政府官员的非法支出。根据FCPA规定，在某些特定的情况下，允许给予一些象征性的礼金,但这类款项必须事先得到上级主管的批准。

公司资产的保护和使用

员工应保护公司资产,并确保其合法有效使用。盗窃、滥用和浪费将直接影响公司的利益。无论最终利益是否归于个人，任何出于违法或不正当目的使用公司基金或资产的行为都将被严格禁止。

为了保护和合理使用公司资产,每个员工应该做到： ? 谨防盗窃、破坏或滥用公司财产；

? 及时报告实际发生或有可能发生的盗窃、破坏或滥用公司财产的行为； ? 保护所有软件程序、数据、通信及书面资料的安全，防止不相干人员接触； ? 只能出于合法经营目的使用公司财产。

除非由公司首席执行官或首席财务官事先核准,公司禁止任何员工以公司名义进行政治捐款(包括直接捐款或通过行业协会捐款等)。此类政治捐款活动包括：

?任何出于政治目的利用公司资金或资产进行的捐赠； ?鼓励员工个人做出类似捐赠； ?给员工报销政治捐款。

知识产权保护与保密规定

?员工在履行职责进行授课时或在公司工作期间主要通过利用公司的材料和技术资源创造的所有发明、创意作品、计算机软件、商业秘密和技术开发应视为公司资源。

?公司有严格的保密制度。在员工的任职期间，应遵守并履行所有书面的或非书面的保密制度所规定的职责和义务。

?员工除履行其职务所承担的职责外,未经公司事先批准不得透露、公布或发布公司的商业秘密和其他机密资料,也不得在担任公司之外的工作中使用这些机密资料。

?即使在工作场合外,员工也必须保持警惕,不得泄露公司或其相关业务、顾客或员工的重要信息。

?即使终止了雇佣关系，员工依然有保密的义务，除非出于某种原因公司已向公众公布相关信息，或者并非由于员工的失误而造成信息公开。

?员工离职时必须按照公司规定退还公司所有的财产,包括各种形式的机密资料,并且不得保留副本材料。

?全体员工必须严格遵守董事会通过的知识产权保护和保密规定。

财务报告和其他公众信息的准确性

上市后,公司需要将其财务报告和其它重要商业信息向公众和美国证券交易委员会公布。公司政策规定应及时、准确、完整地披露公司的商业信息、财务状况和经营成果。员工必须严格遵守交易、假设及预测的会计和财务报告标准、法律、法规和政策。不准确、不完整、不及时的财务报告是不能接受的，并且将严重损害公司利益甚至需要承担相应法律责任。

员工应严格防范并及时报告任何可能的不准确或不完整的财务报告。尤其要注意防范以下几点：

?财务报告与基本业绩表现不符 ?存在没有明显的商业目的的交易 ?绕开普通审查和审批程序的企图

公司的高级财务管理者及财务部其他员工有责任确保公司财务报告完整、公允、准确、及时和易懂。任何有悖于此的行为和状况都应该向合规官员汇报。

员工禁止以致使公司财务报表产生重大误导为目的，直接或间接地采用强迫、操纵、误导或欺诈等手段来影响公司的独立审计师并影响他们的工作，包括但不限于使用强迫、操纵、误导和欺诈等行为使审计师：

?（由于违反了美国公认会计准则、公认的审计准则及其他专业准则）发布或补发一份未经审核通过的公司财务报告

?无法按照公认的审计准则或其他专业准则实施审计、审阅和其他程序 ?无法撤销已经公布的报告 ?未曾与公司审计委员会沟通

公司记录

准确和可靠的记录对公司的经营至关重要，是形成利润报表、财务报告和其他向公众披露的信息的基础。公司的记录是企业决策和战略规划的重要数据支持。公司记录包括但不限于记账信息、工资手册、考勤卡、出差和费用报告、电子邮件、财务数据、考核和业绩记录、电子文档以及所有其它公司正常经营过程中的记录。

公司记录的所有资料必须完整、准确、可靠，任何理由的作假或误导的情况都是不可接受的。严格杜绝不披露、不记录基金、支出和收款的行为。员工有责任了解并遵守公司的记录留存规定。对此有任何疑问请与合规官员联系。

遵守法律规定

每个员工都必须遵守公司所在省、市、地区和国家的法律法规。这些法律法规包括但不限于以下方面的法律法规：商业贿赂、回扣、著作权、商标权和商业机密、资料隐私、内部交易、提供或接受馈赠、就业歧视及骚扰、环境保护、职业健康与安全、虚假或误导性的财务信息、滥用公司资产及换汇活动。希望员工了解并遵守适用于所在职位的法律、法规和规定。如对行为是否合法存在疑问,请立即向合规官员咨询或请示。

其它

歧视和骚扰

公司致力在各方面提供平等的就业机会,绝不允许发生种族、宗教、性别、年龄、国籍或其他任何保护范围内的非法歧视或骚扰。详细资料请与合规官员联系。

健康与安全

公司致力于为员工提供一个安全、健康的工作环境。每个员工都有责任和其他员工共同维护一个安全、健康的工作环境,包括遵守安全健康的规定，报告意外伤害和不安全设备、操作和环境等。禁止出现任何暴力和恐吓行为。

每个员工都应该履行其在公司的安全行为义务，不受控于酒精、毒品或其他控制物质。严禁在工作场所使用毒品或其它非法物品。

违反准则 所有员工都有责任报告任何已知或涉嫌违反本准则的行为，包括违反适用于公司的法律、法规、制度和政策的所有情况。报告已知或涉嫌违反本准则的行为并不代表不忠义，反而是在保护公司和其员工的荣誉和诚信。

员工有责任将所知道或怀疑的违反本准则的行为报告给合规官员,合规官员会与员工共同调查落实并将做审慎处理。合规官员和公司会尽可能地保护员工的秘密，并会在遵守法律的前提下根据公司的需要进行取证。

任何违反本准则的员工将根据具体条款受到纪律处分，包括终止雇佣关系。作为公司的员工，违反法律或本道德准则的行为可能会同时给员工本人和公司带来严重的后果。

公司严禁对诚信员工以及寻求帮助或报告已知及可疑行为的员工进行打击报复。如果一个员工对另外一个报告已知及可疑行为的员工进行打击报复，他将受到纪律处分甚至会被解除劳动关系。

豁免原则

本豁免原则只适用于非常情况下的个别事件。只有董事会或其它适当的委员会有此豁免权并将处理结果及时向公众披露。

结论

本准则是符合商业道德最高标准的公司行为准则指南。如果对以上条款有任何疑问,请与合规官员联络。我们希望所有员工都遵守这些标准。每个员工都对其行为承担相应责任。任何违反法律或本准则的行为不能因声称是受到主管或其他高层领导指使而可以被免责。如果员工违反了法律或本准则将被视为超越了职责范围，并将受到纪律处分，甚至会被解除劳动关系。