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中信重工首次公开发行股票上市公告书

发布时间:2021-08-02 00:56:16 影响了:

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中信重工首次公开发行股票上市公告书篇一:维格娜丝上市公告书

关于不予核准维格娜丝时装股份有限公司首次公开发行股票申请的决定 证监许可〔2011〕1223号维格娜丝时装股份有限公司:中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)依法受理了你公司提交的首次公开发

行股票申请文件。

中国证监会发行审核委员会(以下简称发审委)于2011年7月18日举行2011年第155

次发审委会议,依法对你公司的首次公开发行股票申请进行了审核。发审委在审核中关注

到,你公司存在以下情形:你公司2008年至2010年营业收入分别为1.41亿元、2.01亿元和3.13亿元。虽然营业

收入大幅增长,但服装销售数量却在店铺数量由2008年143家增至2010年272家的情况下

未见增长,2008年至2010年服装销售数量分别为58.18万件、60.34万件和58.67万件。另

外,你公司2010年末存货大幅增长,由2009年末的3,816万元增至2010年末的10,097万

元,存货主要为库存商品,2010年存货周转率仅为1.36,你公司未计提存货跌价准备。你公

司本次募集资金拟投资27,707万元新开设85家自营店铺,而2010年你公司关店家数为46

家。由于店铺从开业到盈利需要一个过程,你公司报告期内在店铺数量增长的情况下服装销

售数量却有所下降,2010年末库存商品又大幅增长,你公司未来盈利能力存在较大不确定性。发审委认为,上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》(证监会令第32号)第

三十七条的规定不符。发审委会议以投票方式对你公司的首次公开发行股票申请进行了表决,同意票数未达到

5票,申请未获通过。根据《证券法》、《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》(证

监会令第62号)及《首次公开发行股票并上市管理办法》等有关规定,现依法对你公司的首

次公开发行股票申请作出不予核准的决定。你公司如再次申请发行证券,可在本决定作出之日起6个月后,向中国证监会提交申请

文件。

你公司如不服本决定,可在收到本决定之日起60日内,向中国证监会申请行政复议,也

可在收到本决定之日起3个月内,向有管辖权的人民法院提起行政诉讼。 二○一一年八月三日篇二:纺织服装上市企业达292家 纺织服装上市企业达292家作者:余湘频

来源:《纺织服装周刊》2015年第02期截至2014年12月31日,浙江新澳纺织股份有限公司在沪深股市最后一个交易日成功上

市,中国纺织服装企业在全球主要证券市场上市的企业已达292家。 其中,在上海证券交易所、深圳证券交易所(含主板、中小板、创业板)、北京全国中小

企业股份转让系统(新三板)上市或挂牌的企业(2014年主营业务仍为纺织服装)数为139

家。

沪深股市从2012年第三季度暂停上市到2014年年初重新启动,中间历时15个月没有企

业上市。同样纺织服装企业从2012年7月3日乔治白及9月11日美盛文化上市,一直到2014

年1月24日的贵人鸟上市,中间也是历时15个月的空白期,无企业上市。同时一大批企业

在做了长期准备后一直在排队等待、“苦撑待变”,或寻求其他渠道,如香港联交所和其他海

外市场。

沪深新增纺织上市5家,被借壳4家 从贵人鸟上市开始到2014年12月31日最后一个交易日浙江新澳纺织上市,2014年在

沪深两市上市的纺织服装企业一共有5家。分别是:贵人鸟、三联虹普、华懋科技、维格娜

丝、新澳纺织。另外,还有2家企业在2012年就通过了证监会发行审核委员会的审核,但由

于各种原因一直无法上市,他们是福建的“乔丹体育”和广东的“秋盛资源”。 与此同时,2014年又有4家已上市公司,在行业持续不景气的大环境下难以支撑,被迫

转让了壳资源。这4家公司是:原华润锦华,现为创维数字;原德棉股份,现为凯瑞德控股;

原华芳纺织,现为嘉化能源;原福建南纺,现为福能股份。这样纺织服装行业在沪、深两市

上市公司,由于各种原因被迫退市、转型的企业累计达28家。 “新三板”挂牌纺织服装企业11家2013年底,为了加快和完善我国多层次资本市场建设,国务院正式批准将原“北京中关

村科技园区非上市股份有限公司股权代办转让系统”突破试点国家高新区限制,扩容至所有

符合新三板条件的企业,从而使得这一系统在我国资本市场建设中,具备了与上海和深圳两

大证券交易所的同等地位,成为了我国多层次资本市场中的重要基础层。截至2014年12月

31日在这一系统挂牌转让股权的企业家数达1572家,其中纺织服装企业11家。 海外市场纺织服装上市企业1 53家截至2014年12月31日,在香港联交所上市的纺织服装企业103家,其中在联交所主板

上市99家,创业板上市4家;另外在这103家公司中有3家h股公司(上海石化、仪征化纤

和经纬纺机)同时在内地沪、深交易所上市。其中2014年在联交所新增纺织服装上市公司9

家。

在大陆、香港之外的全球其他主要证券市场上市的我国纺织服装企业大约50家。其中

2014年新增上市公司2家,主要是在德国法兰克福上市的2家服装企业:菲克体育、雪鸟实

业。篇三:部分新股ipo招股说明书11家企业获ipo批文 部分招股书精萃 证监会13日晚间发布消息,11月13日,证监会核准了11家企业的首发申请,包括上

交所5家、深交所中小板3家、创业板3家。 在本次核准的11家公司中,拟登陆上交所的5家公司为海南矿业股份有限公司、广西柳

州医药股份有限公司、维格娜丝时装股份有限公司、湖南方盛制药股份有限公司、华电重工

股份有限公司;深交所中小板的3家为深圳王子新材料股份有限公司、深圳市雄韬电源科技

股份有限公司、广东燕塘乳业股份有限公司;创业板的3家则为潮州三环(集团)股份有限

公司、天津凯发电气股份有限公司、广东道氏技术股份有限公司。上述企业及其承销商将分

别与沪深交易所协商确定发行日程,并陆续刊登招股说明书。 按照证监会此前表态,从今年6月到年底,计划发行上市新股100家左右。截至目前共

有67家获ipo批文,仍未见“放量”。 方盛制药 公司拟发行不超过2726万股人民币普通股(a股),占发行后公司总股本的比例25%。股

票简称“方盛制药”,股票代码“603998”。方盛制药将于11月24日举行网上路演,11月25

日申购发行。 方盛制药主要从事心脑血管中成药、骨伤科药、儿科药、抗感染药等药品的研发、生产

与销售。经过多年发展,方盛已从一家普通药品生产商一跃成为湖南制药工业领军企业,拥

有三大子公司,呈现持续、快速、稳健的发展趋势,成长为集医药研发、生产和销售为一体

的的高品质、综合性、科研型制药企业。 维格娜丝 公司拟首次公开发行不超过3699.5万股万股a股,占公司发行后总股本的比例为25%。维格娜丝主营业务为高档女装的设计、生产和销售,主要产品为“v·grλss”品牌服装

和配饰。截至2014 年6 月30 日,公司已建立了356 家门店,其中316 家为直营店,公司

95%以上店铺在王府井、百盛、金鹰、银泰、八佰伴、银座、武商、巴黎春天等商场及万象城

等大型购物中心之中。公司认为,募集资金的运用将进一步提升公司产品的市场占有率,持续提高公司销售收

入和盈利能力,从而有助于提高公司的市场竞争力。 华电重工 公司成立于2008年12月的华电重工是中国华电工程(集团)有限公司的核心业务板块

及未来资本运作的平台,是中国华电集团公司工程技术产业板块的重要组成部分。公司此次

登陆a股市场,拟发行新股15,000万股。 华电重工以工程系统设计与总承包为龙头,核心及相关高端产品研发与制造为支撑,致

力于为客户在物料输送工程、热能工程、工业噪声治理工程、煤炭清洁高效利用工程和海上

风电工程等方面提供整体解决方案。柳州医药 公司为广西地区医药流通业龙头,此次将登陆沪市主板市场。公司近年来通过提高对规

模以上医院覆盖率,加大与上游供应商的战略合作,不断提升物流配送能力、有效地巩固和

提高了公司在区域医药商业领域的龙头地位。 招股书显示,此次柳州医药拟将发行不超过3,000万股a股,募集资金拟投资于现代物

流配送中心工程项目、连锁药店扩展业务项目,及补充营运资金和偿还银行贷款项目等三个

项目。募投项目的实施将助推公司进一步增强市场竞争力。 王子新材 公司拟于深交所中小板上市,本次发行不超过2000万股,发行后总股本不超过8000万股。招股书显示,王子新材主要从事塑料包装材料及产品的研发、设计、生产和销售,主要

产品包括塑料包装膜、塑料托盘、塑料缓冲材料三大系列,广泛运用于计算机、通讯终端、

消费电子、家电等电子产品及家具、日用消费品、食品等商品包装领域。 王子新材表示,公司的基本策略是贴近市场,贴近核心客户,在电子信息制造业区域布

局调整的背景下,公司进行全国性的生产布局是必要的。募投项目的实施可将此战略需要转

化为战略执行,为业务目标的实现奠定坚实的基础。 燕塘乳业 公司将登陆a股中小板。本次拟发行不超过3935万股,募集资金约5亿元,主要用于建

设“日产600吨乳品生产基地工程”。燕塘乳业在招股书中明确表示,该项目建成之后,将实

现日产60 0吨、年产19.8万吨乳制品及含乳饮料的产能,可以有效满足区域市场对公司产

品的需求。 据披露,目前燕塘乳业的产品主要销售于广东地区,此次上市的募投项目的建设,将对

公司未来发展战略和发展目标起到关键性的作用。潮州三环 公司拟登陆创业板。本次公开发行股票的数量不超过7000万股,占发行后公司总股本的

比例不低于10%。其中,公司公开发行新股数量不超过7000万股;公司股东公开发售股份数

量不超过2120.6925万股,且不超过自愿设定12个月及 以上限售期的投资者获得配售股份的数量。 公司具有40 多年的电子陶瓷生产经验,已建设成为国内电子元件及其基础 材料、先进

电子陶瓷的研发与产业化基地,是广东省创新型企业,拥有较强的 自主创新及研发能力。

中信重工首次公开发行股票上市公告书篇二:金卡股份创业板上市公告书

创业板拟上市公司名单

2012-02-01 19:00:35 来源: 证监会网站 序号

申报企业

册地

山东泰丰液压股份有限公司北京欧地安科技股份有限公司苏州天华超净科技股份有限公司 天津凯发电气股份有限公司 江苏奥赛康药业股份有限公司山东华特磁电科技股份有限公司 深圳市景阳科技股份有限公司闻泰通讯股份有限公司湖北富邦科技股份有限公司山东 北京 江苏 天津 江苏 山东 广东 浙江 湖北 江苏 河北 北京 上海 广东 上海

江西 江

关键机械基础件

电子专用设备

齐鲁证券有限公司

东方证券股份有限公司 东海证券有限责任公司 广发证券股份有限公司 中国国际金融

有限公司 华泰联合证券有限责任公司 招商证券股份有限公司 国信证券股份有限公司 光大

证券股份有限公司 国海证券股份有限公司 兴业证券股份有限公司 中信证券股份有限公司

国元证券股份有限公司 民生证券有限责任公司 东海证券有限责任公司 东方证券股份有限

公司 东吴证券股份有

战肖华

张应彪

所属领域

保荐机构

保荐代表人

1

2 孙树军 张正平

3 特种功能材料 王磊 马媛媛4 轨道交通设备 创新药物及关键技术 电力电子器件及变流装置 软件及应用系统 计算机及外部设备 新型高效生物肥料 复合材料 赵怡 蒋继鹏

5 吕洪斌 徐慧芬

6 杨淑敏 龚文荣

7 陈佳 杨爽

8 赵刚 吴小萍

9 唐绍刚 王广红

10 南京宝色股份公司河北四通新型金属材料股份有限公司 北京水晶石数字科技股份有限公司 上海飞凯光电

材料股份有限公司 广东溢多利生物科技股份有限公司 上海麦杰科技股份有限公司 江西3l医用制品集团股份有限公司刘迎军 胡启

11 复合材料 赵新征 王剑敏12 数字内容服务 信息功能材料与器件 新型安全饲料 软件及应用系统 医疗仪器 工业

自动化

刘顺明 任波

13 罗欣 于晓丹

14 王刚 陆文昶

15 魏庆泉 徐士锋

16 李旭巍 孟刚

刘丽 狄正林

17 昆山华恒焊接股份有 限公司 18

北京电旗通讯技术股份有限公司 广东雅达电子股份有限公司 飞天诚信科技股份有限公司深圳市神舟电脑股份有限公司浙江珍诚医药在线股份有限公司 四川创意信息技术股份有限公司 深圳市盛讯达科技股

份有限公司 湖北龙辰科技股份有限公司苏州斯莱克精密设备股份有限公司 成都豪能科技股份有限公司福建归真堂药业股份有限公司西安天和防务技术股份有限公司 上海炫动传播股份有限公司 北京泰德制药股份有限公司深圳市凯立德科技股份有限公司 天壕节能科技股份有限公司 唐山汇中仪表股份有限工司京华信息科技股份有限公司苏 北京 广东 北京 深圳 浙江 四川 广东 湖北 江苏 四川 福建 陕西 上海 北京 深

圳 北京 河北 广东

信息技术服务 软件及应用系统信息安全产品与系统 计算机及外部设备 电子商务服务 软件及应用系统软件及应用系统

信息功能材料 数字化专用设备汽车关键零部件 中药制品限公司 中信建投证券股份有限公司 中信建投证券股份有限公司 国信证券股份有限公

司 海通证券股份有限公司 光大证券股份有限公司 招商证券股份有限公司 恒泰证劵股份有

限公司 日信证券有限责任公司 国信证券股份有限公司 东方证券股份有限公司 万联证券有

限责任公司 中信证券股份有限公司 中银国际证券有限责任公司 华融证券股份有限公司 中

信建投证券股份有限公司 国泰君安证券股份有限公司 广发证券股份有限公司 中信建投证

券股份有限公司

李旭东

黄传照

19 段斌 李彦芝

20 何雨华 马华锋

21 刘晴 陈鸿杰

22 任永刚 王金明

23 傅承 解刚

24 张英君 郭春洪

25 徐海啸 方宏凯

26 王中东 钮蓟京

27 马云涛 许劲

28 李鸿 项骏

29 民用雷达 文富胜 徐沛

30 数字内容服务 重大疾病创新药物及关键技术 卫星导航应用服务系统宗俊 俞露

31 付巍 许欣

32 邱平 宋伟祎 张斌

34 新型传感器 软件及应用系统张立军 何宽华

35 代永波 陈友新36

日地太阳能电力股份有限公司安徽国祯环保节能科技股份有限公司 大连路明发光科技股份有限公司 东莞宜安科技股

份有限公司

浙江金卡高科技股份有限公司北京光环新网科技股份有限公司 深圳市明源软件股份有限公司上海和鹰机电科技股份有限公司 新乡日升数控轴承装备股份有限公司 合肥百胜科技发

展股份有限公司 北京北信源软件股份有限公司长春迪瑞医疗科技股份有限公司 江苏斯菲尔电气股份有限公司内蒙古和信园蒙草抗旱绿化股份有限公司 深圳市明微电子股份有限公司 珠海安联锐视科技股份有限公司 安徽铜都阀门股份有限公司 杭州泰格医药科技股份有限公司宁波 安徽 大连 广东 浙江 北京 深圳 上海 河南 安徽 北京 吉林 江苏 内蒙古 深圳

广东 安徽 浙江 北

太阳能 工业和城市节水、废水处理 新型显示器件 齐鲁证券有限公司

国元证券股份有限公司 中信建投证券股份有限公司 安信证券股份有限公司 国金证券

股份有限公司 西南证券股份有限公司 平安证券有限责任公司 中信建投证券股份有限公司

申银万国证券股份有限公司 平安证券有限责任公司 民族证劵有限责任公司 国信证券股份

有限公司 齐鲁证券有限公司东海证券有限责任公司 国信证券股份有限公司 国信证券股份有限公司 平安证券有限

责任公司 中国中投证券有限责任公司 招商证券股份有 王初 朱同和

37 梁化彬 王钢

38 吕晓峰 郭瑛英

39 复合材料 软件及应用系统软件及应用系统

软件及应用系统

高精度数控机床及功能部件 关键机械基础件 大型构件制造技术与装备 软件及应用系统

新型医用精密诊断及治疗设备电力电子器件及变流装置 生态环境建设与保护 唐劲松 于冬梅

40 赵沂蒙 余庆生

41 陈国潮 李皓

42 沈璐璐 赵桂荣

43 冯烜 翟程

44 罗霄 顾晶晶

45 曾年生 江成祺

46 何继兵 姜勇

47 孙建华 苏勋智

48 万炎华 柳淑丽

49 冯文敏 杨茂智

50 集成电路 数字音视频产品关键机械基础件

科技成果转化服务 新型医用精密 魏其芳 龙敏

51 崔威 曾劲松

52 徐圣能 汪岳

53 王建刚 蔡玉洁

魏德俊 刘奇

54 北京爱康宜诚医疗器 材股份有限公司 京 诊断及治疗设备 限公司

55

烟台台海玛努尔核电设备股份有限公司 广州市怡文环境科技股份有限公司 深圳市中盟

科技股份有限公司

上海光维通信技术股份有限公司 上海昊海生物科技股份有限公司 山东道恩高分子材料

股份有限公司 江苏奥力威传感高科股份有限公司 深圳市劲拓自动化设备股份有限公司 楚

天科技股份有限公司

深圳市长亮科技股份有限公司湖南科美达电气股份有限公司长沙开元仪器股份有限公司天津膜天膜科技股份有限公司麦克奥迪(厦门)电气股份有限公司 惠州硕贝德无线科技股份有限公司 上海新文化传

媒集团股份有限公司 华灿光电股份有限公司 银邦金属复合材料股份有限公司山东 广东 深圳 上海 上海 山东 江苏 深圳 湖南 深圳 湖南 湖南 天津 厦门 广东

上海 湖北 江苏

核技术应用 环境自动监测系统信息技术服务 数字移动通信产品 新型医用精密诊断及治疗设备 高分子材料及新型催化剂 新型传感器 中信建投证券股份有限公司 广发证券股份有限公司 海通证券股份有限公司 中国银河

证券股份有限公司 国信证券股份有限公司 齐鲁证券有限公司

国金证券股份有限公司 兴业证券股份有限公司 宏源证券股份有限公司 招商证券股份

有限公司 海通证券股份有限公司 平安证券有限责任公司 中信建投证券股份有限公司 国金

证券股份有限公司 红塔证券股份有限公司 海通证券股份有限公司 中信证券股份有限公司

国盛证券有限责任公司

彭波 相晖

56 成燕 易莹

57 胡宇 廖卫江

58 黄健 李杰峰

59 郭峰 国磊峰

60 叶欣 张文生

61 宋乐真 徐彩霞

62 工业自动化 高分子材料及新型催化剂 软件及应用系统 电力电子器件及变流装置 工业自动化 刘秋芬 徐长银

63 曾林彬 郭宣忠

64 蒋欣 王苏望

65 梁石 温家明

66 汪家胜 李红星

67 膜材料 电力电子器件及变流装置 数字移动通信产品数字内容服务 信息功能材料与器件 复合材料蔡诗文 林植

68 王强林 庄海峻

69 姚晨航 史哲元

70 许灿 汪烽

71 陈平进 李小岩

72 孙盛良 李舸 73

江苏天鸟高新技术股份有限公司 宁夏日晶新能源装备股份有限公司 江苏 宁夏

特种纤维材料

招商证券股份有限公司 民生证券有限责任公司 中信证券股份有限公司 中信建投证券

股份有限公司 中信证券股份有限公司 国都证券有限责任公司 西南证券股份有限公司 杨梧林 于国庆

74 太阳能 李维丰 于春宇75

aem科技(苏州)股份江有限公司 山东宏艺科技股份有限公司江苏润和软件股份有限公司四川英杰电气股份有限公司江苏南大光电材料股份有限公司 深圳兆日科技股份有限公司 山东联创节能新材料股份有限公司 嘉兴佳利电子股份有限公司广州鹿山新材料股份有限公司安徽惊天液压智控股份有限公司 北京太空板业股份有限公司 深圳市麦捷微电子科技股份有限公司 北京安控科技股

中信重工首次公开发行股票上市公告书

份有限公司

中信重工首次公开发行股票上市公告书篇三:IPO工作底稿

IPO工作底稿

原则:挑问题 多对比 无限采访

第一:风险提醒由底稿工作人员直接从招股申报文件拷贝

第二:会计附注由底稿工作人员直接从招股申报文件拷贝

第三 :公司历史沿革

1、关键词,突然入股 什么人?什么价?在上市之前的一年入股的或者上市前六个月前转让的都是什么人

\第一种是为公司员工做股权激励。如神州泰岳2009年3月18日临时股东大会审议以现金增资363.2万股,公司主要中层管理团队成员、技术人员和业务骨干均成为公司股东,每股认购价2.5元,之后股价曾破百元。

第二种是券商借做保荐人的优势,直投进入。神州泰岳亦是如此,2009年5月18日,其保荐人中信证券直投子公司金石投资出资2772万元认购210万股。

第三种则通属“潜规则”。如年仅20岁的女大学生赵紫彤以每股1元在西安德宝申报材料前拿到

180万股。更有甚者,投行人员曲线入股企业已是业内心照不宣的做法。有的公司里面有一百多个自然人股东,可以 查一下都是些什么人。

第四种,突击入股的人之间什么关系,比如几家名字相同的公司,却说没关系,是不是太子党之类的,或者和这个公司有什么密切关系,这个查起来,都能查到很多东西。

2、国有资产流失或无形资产定价有失公允,比如,企业在国有资产改制的过程中,将国有资产价格做的很低,很多国有企业都是0元卖给了当时的董事长,并且在股权转让过程中,引进私募过程中并没有经过合法合规的审批手续。

举例,大连电瓷的时任董事长不仅在几年前仅仅300万买了8家国有企业,其中七家还是0对价。这些被评估出来的国有资产不仅莫名被核销了近10倍,价值近千万的国有资产被调整为负资产。而且,6年后,300万元取得的股权获得了2.64亿土地补偿款。关键是这块土地值钱,却没有评估。

3、历次股权变更没有依据,比如在税收方面存在瑕疵,公司存在重大欠税行为,或者作为一个公司,改制时必须经过职工代表大会通过,可是当时并没有,后来补材料;比如,公司在上市过程中一定要补税,而在补税过程中,企业与当地政府并没有达成默契和共识,企业就仓促申报了材料,导致被举报。

举例,华宏实业在2002年6月改制时没有建立职工代表大会制度,因此改制过程中没有履行职工代表大会决议程序。为了补救,2011年5月19日,220名仍在职的原华宏实业职工签署了《江苏华宏实业集团有限公司原职工关于江苏华宏实业集团有限公司改制情况的确认》。改制特别重大,必须经过职工代表大会审议通过,然后再报当地劳动局审批,一般的集体企业都会有职工代表大会,存在法律瑕疵。

4、存在股票代持这种违法规定的行为,这种现象也是违法的,但是在上市公司中也比较普遍。

举例,2005年9月,力源有限变更为外商投资企业,为降低赵马克自境外支付外汇的资金压力,赵马克将所持有的45.59%股权交由李庆堂代持。转让价格为每股1元,转让价款为620万元。此次股权转让为李庆堂代持,并非真实的转让,存在法律瑕疵。

5、明星投资者,比如新天域、金石投资、中信产业基金、KKR等

6、特别之处的公司,比如从纳斯达克或者新加坡股市退市回来的公司,比如,南都电源从新加坡退市后在创业板上市,融资20多亿,而05年从新加坡股市私有化要约收购股权时花费仅为200多万美元。坑爹啊。

7、三年内出现过违法违规现象(如环保不合格受到处罚、进行过非法内幕集资、设立时虚假出资或对实物资产没有进行评估、伪造或篡改纳税报表、股权高买低卖等)

第四:独立性问题

独立性问题主要分为两类:一是对内独立性不够,这是由于改制不彻底造成的,表现为对主要股东的依赖,易出现关联交易、资金占用等问题。二是对外独立性不够,这是由于公司的业务决定的,表现为在技术或业务上对其他公司的依赖。共有14 家企业首发申请因独立性问题被发审委否决,占被否决首发企业的36.84%,共有6家再融资企业申请因独立性问题被发审委否决,占再融资被否决企业的35.29%

1、采购、销售等业务系统依赖。如某拟发行人在报告期内主营业务的采购、销售行为主要依赖于包括股东单位、与实际控制人关系最为密切的单位,尤其是发行人对关联股东的销售价格明显高于与其他非股东单位的销售价格,发行人对关联股东的采购价格明显低于与其他非关联企业的采购价格,发行人对该等情形既未在招股说明书中予以完整、准确地信息披露,也未对其合理性做出有依据的充分说明。发行人缺乏直接面向市场的独立经营能力。

2、技术依赖。如某拟发行人与关联方之间关于知识产权、技术的转让、许可等技术交易安排显示发行人尚未独立取得或不能完全自主地实施相关技术和知识产权,还有赖于满足与关联方之间达成的商业附加条件。因此发行人相关产品技术(尤其是募集资金投资项目之一的技术)的取得、使用及实施可能存在限制以及重大不利变化的风险。又如某拟发行人在软件开发、技术服务领域与控股股东及其控制的企业存在较大依赖,发行人的生产经营将持续依赖于集团,独立面对市场能力不够,发行人独立性存在缺陷。

3、关联交易程序违规、定价不公允等问题。掌握,量?价?和谁?也就是关联交易站到采购和销售额的多少,差不多5%就要关注;价格是多少,存在不公允的问题;上下游是否是和子公司以及大股东做买卖。

关联交易多,利润过度包装,上市公司要IPO,首先得增加利润和降低成本。比如公司在原材料采购、产品销售方面与公司股东及其家族实际控制公司存在大量关联交易。

一般招股书都会有“同业竞争与关联交易”、“二、关联方、关联关系及关联交易”这些内容,列出关联方的经常性交易,比如采购原料和销售货物,看看关联交易这部分占比多少,最后落脚到这些交易价格是不是公允,符合市场价格,如果不符合,是个大问题。

举例,力源信息没有自己的工厂,通过子公司力源香港采购,关联公司武汉经发收货自己夹在中间并不直接采购,销售却没有明确的客户,产业链都掌控在自己手中,利润可以自己输血,上市后就可以获利了。

如某再融资上市公司,拟发行人曾与控股股东签订了一个为期15年,收入按五五比例分成的合作协议。但后来双方又签订《补充协议》,约定合作投资收益分配方式由“五五”分成改为拟发行人每年获得N万元的固定投资收益,期限N年。上述情况表明拟发行人业务独立性差,对控股股东及其他关联方存在较大依赖,以上协议的调整使拟发行人处于不利地位,不符合《上市公司证券发行管理办法》第39条第(二)项规定。

4、同业竞争。如某再融资上市公司,拟发行人曾通过其下属企业收购了某企业42.36%的股份,该项收购完成后拟发行人与控股股东之间构成了严重的同业竞争。本次定向增发发行人既未有效解决已存续两年以上的同业竞争,甚至亦未提出切实可行的解决方案。存在拟

发行人权益被控股股东严重损害且尚未消除的情形,不符合《上市公司证券发行管理办法》

第39条第(2)款的规定。

举例,在同业竞争及关联交易方面,华致酒行的实际控制人吴向东还控制了其他53家公司,其中包括湘窖酒业等14 家公司为从事酒类生产的企业;湖南金六福等14 家公司为分别配套酒厂的酒类销售公司。

5、资金占用。如某拟发行人实际控制人控制的多家公司频繁占用发行人及其控股子公司大额资金,发行人欠缺严格有效的资金管理制度,财务独立性差,不符合《首次公开发行股票并上市管理办法》第二十七条的相关规定。

6、内控机制是否完善,比如应收账款和应付账款等,比如合纵科技公司的销售业绩确实异常亮丽,但是在高增长的业绩背后隐藏着诸多财务瑕疵。目前,公司的应收账款一直居高不下且逐年增多,2008年、2009年、2010年和2011年1-6月各期末应收账款余额分别为4564.03万元、7510.51万元、1.18亿元和1.58亿元,占资产总额的比例分别为24.08%、31.15%、35.16%和43.92%。这突显了公司对应收账款的管理不到位和内部控制存在缺陷。

第五:薪酬

存在问题是过高或者过低,和同行业对比

1、计算公式为人均薪酬=支付给职工及给职工支付的现金+年末应付职工薪酬-年初应付职工薪酬/员工人数。(计算最近一个完整会计年度或者三年)

举例,2008年 国内各家券商业绩在大幅下滑的背景,国泰君安员工平均收入100万。记者通过查阅国泰君安2008年财务报表,截止2008年12月31日,公司的应付职工薪酬项目也高达30.7亿元(平安证券为1.59亿元,华泰证券为1.75亿元,国信证券为12.47亿元,招商证券应付职工薪酬为15.48亿元),国泰君安员工数大约在3200人左右,按照总裁报告中32亿元的总薪酬及福利费用计算,平均每个员工去年获得的总收入就接近100万元。

2、高管特殊薪酬,这个有列表,和同行业比是否过高或者过低。

举例,比如中海油公司(0883.HK) 5位独立非执行董事的薪酬情况。其中王涛、郑维健两人自愿放弃2010年的董事酬金,实际领取酬金者3位,分别是赵崇康92.4万元、刘遵义41.4万元、谢孝衍95.9万元,共计229.7万元。这远远高于同行业。

3、股权激励 激励给哪些人,价格是多少。

第六:前五大客户集中度

前五大客户的名称以及采购、销售和营业收入占到总的15%以上都要仔细观察。

很多创业板公司都存在利润来自前五大客户,一旦客户出现问题,整个公司经营都难以为继。在证监会的创业板发行规定里,《首次公开发行股票在创业板上市管理办法全文》中规定发行人最近一年的营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定性的客户存在重大依赖。其中一个客户超过30%,都要特别关注,最好能够看看背后的关系,是否有其他关联关系等等。

举例,2011年前三季度,神州泰岳累计实现营业收入为7.74亿元。其中,飞信业务录得

4.55亿元,占比高达59%。而在2008年,神州泰岳对中国移动的销售占全年营业收入的78.3%,2009年这一数据为76.9%。由于中国移动新领导李跃有一套自己的新思路,合同到期大半年了,现在还没签下来,利润靠什么支撑?

第七:募投资金

上市公司的发展前景及业绩增长主要依赖于募集资金项目的顺利实施,募集资金运用是发审委关注度最高的问题。在首发被否决的38家企业中,有16家企业存在募集资金投向项

目的问题,占42.11%,在再融资被否企业中更有43.06%(8家)存在募集资金运用问题。

1、募集资金投资项目存在较大的经营风险。如某拟发行人尚未有本次募投项目的生产经营和产业化的经验,且未能充分披露其经营模式和盈利模式,致使发审委会议认为本次募投项目存在重大投资风险。又如某拟发行人的产品在国内产销量和竞争地位上并无明显优势,本次募投项目建成后将使发行人新增4-5倍的生产能力,发行人对如何消化新增产能未能提供有说服力的依据,且拟新生产的产品尚未取得有关部门的批准文号,不符合《首次公开发行股票并上市管理办法》第41条的规定。

2、募集资金投资项目存在一定的财务风险。如某拟发行人毛利率及净资产收益率水平近年呈较大幅度下滑,且在主导产品毛利率大幅下滑、市场过度竞争、发行人在上年压产的情况下仍投入大量资金进行主导产品扩产项目,使发审委会议认为该募投项目未来盈利前景存在不确定性。募集项目达产后可能导致折旧及运营成本大幅提高因而影响业绩被否的。

3、本次发行筹资的必要性不充分。如某再融资上市公司,根据《募集说明书》,本次募集资金投资项目之房地产项目的后续资金需求为X亿元,但据发行人陈述,该项目目前预售回款良好,已收到的预售房款足以支付后续开发的相关成本。发审委会议认为已无再募集资金的必要,不符合《上市公司证券发行管理办法》第十条第一款的规定。

4、募集资金应当符合国家产业政策、投资管理、环境保护、土地管理以及其他法律、法规和规章的规定。

比如,环保问题,如某拟发行人2005—2006年排放污水中的ph值、化学需氧量、氨氮出现超标,受到所在省级环保局三次行政处罚,不符合《首次公开发行股票并上市管理办法》第二十五条之(二)的规定。

举例,中交建刻意隐瞒全资子公司中交烟台环保疏浚工程公司,去年於山东乳山港工程施工中发生的「特别重大环境污染和生态破坏事故」,事件造成万余亩海洋被污染,山东乳山市新嘉华水产公司等养殖户受损惨重,至今中交建依然逃避责任。被起诉要求索赔合共1.85亿元。

比如,公元太阳能股份,公司产品主要出口国补贴下降趋势和欧洲债务危机对公司的持续盈利能力构成重大不利影响。

5、募集资金运用问题,募集资金数额和投资项目应当与发行人现有生产规模、财务状况、技术水平和管理能力等相适应。

例如无锡瑞尔精密机械被否的原因是,截至2011年6月30日,固定资产原值为9,209万元,净值为6,966万元,原值在30万元以上的主要机器设备52台;共有员工193人,其中生产和供应人员121人,研发人员22人,销售人员5人。本次募集资金投资项目拟购置设备57台(套),建成后将增加固定资产20,171万元,新增定减径机架年产能1,800架,需配备生产和辅助人员135人,技术、销售和管理人员20人。公司2010年度和2011年上半年的定减机架产量分别为2,284架和1,193架。结合公司代表和保荐代表人的现场陈述,难以判断本次募集资金数额和投资项目是否与你公司现有生产经营规模、财务状况和管理能力等相适应。

6、对募集资金投资项目的可行性进行认真分析,确信投资项目具有良好的市场前景和盈利能力,有效防范投资分析按,提高募集资金实用效益。

举例,绿城水务募投项目投资总额为10.33亿元,其中8.77亿元用于污水处理项目,以提高污水处理能力。但因污水处理收入是根据自来水用水量及物价部门核定的污水处理费单价确定,因此该部分募投项目的达产不能直接导致收入及利润的增加,反而因折旧及运营成

本的提高,可能导致短期内经营业绩下滑。

第八:对外投资

最近1个会计年度的净利润主要来自合并报表范围以外的投资收益。或者和主业毫无关系,投资凭创始人个人兴趣。

举例,汉鼎信息主业是智能化工程,投资经营缺乏规划,出现各行各业仿佛哪里都想掺一脚、赚一笔。看好废旧金属及废水废渣回收再利用符合产业政策、盈利可期,但最终因为与其他股东经营理念不合,未能达到预期效益,两年后早早退出。发行人在2005.8年至2009.12年期间,通过增资、股权转让的方式,控股蓝德科技、世创建筑、中诚建设3家公司。出资成立尹言文化、青悠广告、杭州汉鼎、汉爵科技4家公司,但其中3家公司自设立到注销都未能开展实际业务。发行人的实际控制人王麒诚、吴艳夫妇最早成立的一家公司为法华网络,因未在规定期限内申报企业年检,2004年被吊销营业执照,其后未有实际经营,直到2010年8月才办理完毕注销手续。

第九:同行对比

申报稿中都会有同行业信息,然后查同行业公司利润等情况,多下对比,为什么同行差距大?主营业务和毛利率对比,成本项和收入项作对比。

举例,如海普瑞与千红生化的毛利对比,千红生化不仅规模远逊海普瑞,其产品毛利水平也大幅低于后者。2009年和2010年1-6月,千红生化的肝素钠原料药毛利率分别为22.60%和14.93%;而同期海普瑞高达48.26%和44.40%。

比如同为纺织服装行业,卡奴迪路募投资金建设在同一个项目的投入资金为同行业十倍,拟募资3.80亿元,募集资金主要用于营销网络建设项目和信息化系统技术改造项目,总投资额分别为3.44亿元和0.35亿元。百圆裤业营销网络建设项目的投资总额为2.76亿元,其中建设投资2.49亿元,流动资金0.27亿元。其他同行业人员在店面铺设上也并没有如此巨大,采访原因是什么。

十:科技含量几何

专利科技含量是多少,如果是外观专利和实用新型都是没有任何科技含量的专利,而很多上市公司却仅仅有这两个,关键是这些专利存在什么问题,是被终止了还是存在纠纷,可以继续查下去。关键字是专利和税收。

举例:苏州恒久过会的前两天引以为傲的几项专利已同时被终止。四项外观技术专利权被终止,同时终止专利权的还有一项有机光导体管实用新型技术专利,所有申请专利技术被终止专利权的原因皆为“未缴年费专利权终止”。苏州恒久被发现其招股说明书和申报文件中披露的全部5项专利及2项正在申请专利的法律状态与事实不符,之后,因为问题严重,证监会收回批复。

十一:税务问题

是否有退税,退税优惠占净利润几成?举例,人民网税收优惠约占税前利润30%,主要包括免征企业所得税。如某拟发行人存在补缴5569万元土地增值税的风险,而发行人2004-2006年度合并净利润为7593万元。土地增值税因素对发行人目前及未来募投项目经营业绩有重大影响。又如某再融资上市公司,下属子公司享受所得税优惠与相关法规不符,存在被追缴税款的风险。或者是优惠与补贴资格(如高科技企业资格审核不通过)。

十二:关键词,担保 诉讼和仲裁

在申报稿中可以搜索着三个词,尤其是为大股东担保,涉嫌为大股东侵占上市公司资产,这个是证监会明令禁止的。比如子公司奥康股份为大股东奥康集团担保贷款在2008年为1亿,

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