丰原药业上市公告书

丰原药业上市公告书篇一：安徽丰原药业股份有限公司价值评估案例分析

安徽丰原药业股份有限公司价值评估案例分析

1案例简介

安徽丰原药业股份有限公司（以下简称“丰原药业”）是安徽省规模最大的国有控股医

药企业，国家认定的高新技术企业、安徽省百强企业、安徽省医药行业首家上市公司 ，2006年被授予全国“百姓放心药品牌”，公司总资产12亿余元，员工近5000人，2007年、2008年、2009年连续三年荣膺中国制药工业百强。

丰原药业旗下拥有5家制药企业、2家药包材生产企业、4家医药营销公司、1家大药

房连锁公司、2家参股公司，44条通过GMP认证的生产线。产品涉及生物制药、化学制药、中成药三大领域，涵盖解热镇痛、妇儿、神经系统、心血管、泌尿系统、营养类、抗生素等7大类、10余个剂型、300多个品种。拥有多个国家一、二类新药品种和多项产品自主知识产权。丰原药业实施了全方位的市场培育和开发策略，目前在全国30多个省、市、自治区设立销售办事处，构筑了以全国大中城市、经济发达地区和大中型医院为主的高效有序的销售网络，并有部分产品成功打入国际市场。公司拥有40年输液生产历史，是华东地区大型输液生产基地，每年生产各类软袋、塑瓶等输液产品6.5亿瓶（袋）。丰原药业拥有完善的批发和零售网络，其中“丰原大药房”是安徽省唯一拥有百家连锁药店的零售企业，下设近200家连锁药房；丰原医药营销有限公司的业务遍布安徽省各个地市、县。丰原药业人以“诚信 双赢”做为做人做事的根本，把“珍惜生命 呵护健康 做好药 为百姓”做为丰原药业的神圣使命。丰原药业坚持质量就是生命的原则，以市场为导向，不断加大科技创新力度，为百姓造福；(转 载 于:wWw.HnnsCY.cOM 博文学习网:丰原药业上市公告书)以效益为中心，不断提高企业管理水平，降低成本，提高效益，努力实现客户、员工、股东价值最大化。

2公司价值评估理论方法-现金流量折现方法

根据公司的发展状况，现金流量折现模型(Free Cash Flow Model)主要分为

三类：永续增长模型、两阶段增长模型和三阶段增长模型。丰原药业正处在稳定发展阶段，企业将保持稳定、可持续的增长，届时企业的增长速度将保持在一个固定值。所以本文选用两阶段增长模型作为评估模型。两阶段增长模型包括一个高速增长阶段和一个永续增长阶段。即企业价值=明确的预测期间的现金流量现值+明确的预测期之后的现金流量现值。假设预测期为n 年，则其计算公式如下：

V??FCFFt/(1?r)t?Vt/(1?r)t

t?1?

其中：FCFFt是企业明确预测期内第t年的现金流量；r 是折现率；V 是被评估企业价

值，Vt是企业明确预测期后第t年的自由现金流量。

如果从n+1 年后，企业净现金流量将按照一个固定的比率(g)增长，则可以用下列公式

表示：

V??FCFFt/(1?r)t?FCFFn(1?g)/(r?g)(1?r)n

t?1n

自由现金流的计算主要过程如下：

企业自由现金流= 息税前利润+ 折旧与摊销- 所得税- 营运资本增加- 资本支出=税后

净营业利润-净投资

税后净营业利润=息税前利润-所得税

息税前利润= 主营业务收入- 主营业务成本- 主营业务税金及附加+ 其他业务利润-

营业费用- 管理费用

净投资=资本性支出+营运资本净增加-折旧

折旧= 年末累计折旧- 年初累计折旧

营运资本增加=(年末流动资产- 年末流动负债)-(年初流动资产- 年初流动负债)

式中：资本支出是指用于购置各种长期资产的支出，减去无息长期负债的增加额。长期

资产包括各种长期投资、固定资产、无形资产、其他长期资产。无息长期负债包括各种不需

要支付利息的长期应付款、专项应付款和其他长期负债等。

3自由现金流量模型分析案例企业价值

3.1绩效分析

（1）历史绩效分析

丰原药业2007、2008、2009年的营业收入增长率分别是34.46%、24.16%、

9.37%。 2007、2008、2009年营业成本占营业收入比率分别是75%、 73.27、72.56%； 2007、

2008、2009年销售费用占营业收入比率分别是11.41%、 13.96%、15.34%；2007、2008、2009

年管理费用占营业收入比率分别是6.86%、8.06%、8%；2007、2008、2009年其他业务利润占

营业收入比率分别是0.14%、 0.23%、0.6%。该企业2007、2008、2009年的息税前利润增长

率分别是5.56%、 -11.84%、3.68% 。2007、 2008、 2009年折旧占企业营业收入比率分别

为5.57%、4.25%、 4.26% 。2007、2008、2009年营运资本增加占营业收入比率分别是-3.72%、

0.99%、7.03%。2007、2008、2009年资本支出占营业收入比率分别是4.87%、3.51%、7.79%。

（2）未来绩效预测

公司战略地位评价。分析公司的战略地位应先从行业整体状况、行业内竞争状况开始。

现在利用美国哈佛大学教授波特提出的决定企业行业竞争强度的五种基本竞争力来分析丰

原药业所处的产业环境，从这五种竞争作用力的强弱上,判断其所处产业的产业利润率,为评

价其未来绩效提供有益的思路和借鉴：

和供应商讨价还价的能力：生物药物的原料来源： 天然的生物材料：人体、动植物、

微生物和各种海洋生物。随着生物技术的发展，有目的人工制得的生物原料成为当前生物制

药原料的重要来源，如用基因工程技术制得的微生物或细胞。这些原料的价格往往受国际市

场价格的影响，总体讲，公司同供应商的讨价还价能力较弱，但是这并不意味着在降低原料

成本上丰原药业就无计可施。丰原药业采取的对策是： 一方面积极寻找更便宜的原料作为

替代品，另一方面引入原料供应商作为战略合作伙伴，通过节省运费、能源等方法进一步降

低成本。

和客户讨价还价的能力：维生素B2目前主要用作饲料添加剂和食品添加剂， 在下游的

饲料加工行业中维生素B2的成本在其总成本占据很小的一部分。 因此维生素价格的上涨对

下游产业成本没有太大的影响，价格上涨的阻力不大。又由于大宗原料药全球对中国制造的

依赖，产业已形成集中趋势，丰原药业在行业里已占据较大的市场份额，产业内为数不多的

厂家可通过价格联盟等维持产品的较高毛利率，具备了一定的定价能力。

替代产品的竞争：药品是人体出现异常时必须的，维生素类产品彼此间不存在互相替代，

所以全球需求的刚性增长对于产品价格提高能够形成比较有利的支撑。

进入和退出壁垒：生物制药、中药等采取发酵、生物、化学技术生产，行业进入的技术

壁垒相对不高。但原料成本的快速上升，环保标准的大幅提高，以及现有优势企业采取的价格战式反击等都可使行业壁垒得到提高。

同业竞争：中国生物药、化学药、中药行业集中度不是很高，竞争很强烈。而且由于前一轮价格上涨后，出现了巴斯夫公司的复产、山东恩贝等新的厂家跟进现象，造成价格快速回来，可见行业内竞争还将继续存在。

丰原药业所处的沪深证券市场是一个发展中的市场，所以其风险溢价率我们可以选择为

7.5% 所以：

Ri?Rf???(Rm?Rf)=5.56%+1.15*7.5%=14.19%

2009年底丰原药业的总资产是1,205,473,852.71人民币，总负债是526,776,141.15人民币，总的权益资本是678,697,711.56人民币。则：

加权平均资本成本=3.67%*（1-25%）

*526,776,141.15/1,205,473,852.71+14.19*678,697,711.56/1,205,473,852.71=9.2%

3.2连续价值估算

预测2013年及以后，丰原药业公司能到一定的规模并且以一定的增长率稳定、可持续的发展。根据历史的财务数据和预测期的财务数据，我们看到税后净营业利润增长率很缓慢，甚至有下降趋势，本文预测丰原药业将维持在2%。

则公司连续价值=FCFF2013(1?g)/(WACC?g)

=116525732.1*（1+2%）/（9.2%-2%）=1650781204.75

3.3企业价值的计算

企业价值=明确的预测期间的现金流量现值+明确的预测期之后的现金流量现值,代入数据得到企业的价值。

v?1204176334886707.6458956471.608116525732.11650781204.75?????23441?9.2%(1?9.2%)(1?9.2%)(1?9.2%)(1?9.2%) 1328407978.33

通过上述分析与计算，得出丰原药业的企业价值是1328407978.33元，2009年末丰原药业的负债总额是526,776,141.15元人民币，流通股总股数是213,569,768股，每股股价

7.5是元，则丰原药业的市场价值是1601773260元。通过比较发现，我们预测评估的企业价值稍低于市场价值。

4案例总结及值得进一步思考的问题

根据自由现金流量折现模型的计算过程，我们知道提升丰原药业公司的企业价值的主要途径有：增加企业未来的自由现金流量；减少企业的营业成本、销售成本、管理费用、资本支出等。

在增加自由现金流量方面，可看出营业收入起着决定性作用，所以要努力改善经营，致力于提高主营业务的核心竞争力，增加营业收入。

减少成本方面，公司应致力于成本效率原则，适当减少销售、管理费用，加大药品科研力度的投入，开源节流。出于谨慎考虑，案例中自由现金流量折现模型中公司历年现金流的预测、连续价值的增长率等的选取上可能存在偏差。总之，由于自由现金流量折现模型中各

项预测数据很难完全符合实际数值，这些都可能导致未来公司价值与估值结果出现误差，估值结果还需要在未来根据公司的实际情况给予不断修正。另外，在将估值结果运用到市场投资方面，应适当进行波段操作，以获取更大的投资收益。

值得进一步思考的问题根据价值管理理论分析价值驱动因素，分别从公司战略、公司治理和公司财务方面着手分析丰原药业股价波动的趋势？

丰原药业上市公告书篇二：丰原药业收购普什制药

丰原药业收购普什制药“二次闯关”疑问多

作者： 曹学平 | 发表时间：2016.04.25

刊发于总2157期《中国经营报》[上市公司]版 0条评论 被35次查看 收藏

去年1月，丰原药业（000153.SZ）收购普什制药被证监会否决，此番又“卷土重来”。

4月8日，丰原药业再度发布重组预案，拟以9.56元/股向普什集团发行股份购买其持有的普什制药85%股权，预估交易价格为2.46亿元；同时定增配套募资不超过2.4亿元，主要投向丰原大药房门店项目以及补充流动资金等。 《中国经营报》记者注意到，丰原药业托管经营普什制药时近两年，但其经营业绩仍不见改观，托管后净利润亏损累计超过1300万元。4月15日，深交所也发函对此次收构标的未来盈利能力提出了质疑,此次闯关能否“过关”仍是未知数。

持续亏损

公开资料显示，普什制药成立于2007年，其经营范围是小容量注射剂的生产及技术咨询、研发、转让等，其成立之初即引进了国外最先进的BFS无菌生产线，目前已陆续取得了多项塑料安瓿相关的专利技术、药包材证和塑料安瓿瓶克林霉素磷酸酯注射液的生产批件，并于2014年4月10日取得了新版GMP证书。

然而，普什制药业绩却有点“惨不忍睹”。预案显示，2013年至2015年，普什制药净利润分别为-724.11万元、-921.00万元及-696.32万元，处于持续亏损状态。截至2015年12月31日，普什制药累计未分配利润为-5364.32万

元，存在较大金额的未弥补亏损。

对于持续亏损的原因，普什制药解释称，主要是药品品种报批、筹备新版GMP认证、药品采购招标等因素导致主要制药设备生产线一直未正式投入生产及规模化经营。

值得关注的是，早在2014年3月14日，丰原药业召开第六届十次(临时)董事会，审议通过《关于公司与普什集团签订〈委托经营管理合同〉的议案》。为保证收购标的普什制药在交易审批实施阶段得到专业化的管理和稳定持续的生产经营，公司与普什集团签订了《委托经营管理合同》。

预案显示，丰原药业对普什制药委托经营管理后，普什制药的生产、销售工作逐步开展，经营规模逐渐扩大。2014年和2015年，普什制药分别实现营业收入1300.91万元和2270.08万元，但2014年3~12月份委托经营期间亏损661.10万元；2015年净利润为-696.32万元（未经审计）。

托管后净利润亏损累计超过1300万元，丰原药业为什么仍对普什制药念念不忘？

事实上，丰原药业看中的是普什制药拥有的塑料安瓿克林霉素磷酸酯注射液等品种。

丰原药业此前在公告中表示，目前市场上的克林霉素磷酸酯相关产品有注射液、冻干粉针剂、片剂等多种品规，但尚未有塑料安瓿产品正式上市销售。普什制药作为国内少有的即将满足塑料安瓿克林霉素磷酸酯注射液全部生产销售条件的公司，有望在市场上率先推出该类产品，抢占市场先机。同时，普什制药正在研发、报批的一次性滴眼剂等产品也具有较好的市场前景。

通过本次并购及并购之后的整合，丰原药业拟将普什制药作为重要的研发平

台，开发新的塑料安瓿产品。

山东一家已经获得塑料安瓿注册证的药企高管告诉记者，塑料安瓿主要用于水针剂、滴眼剂的包装,较玻璃安瓿具有不产生玻璃颗粒或脱片、不易碎、不扎手、易打开、易运输的优点。虽然塑料安瓿在欧美等发达国家生产技术已极其成熟,但是在国内, 仍处于起步阶段。塑料安瓿相比安瓿在临床使用上安全性更高，塑料安瓿产品有一定门槛，变换包材需要补充申请并通过国家药监总局审批。最主要的是，生产塑料安瓿可以实现产品的差异化，从而在药品招标中具有优势，因为在招标时塑料安瓿和安瓿是在不同价格分组。

不过，上述高管认为，目前发改委取消了药品定价审批，在医保控费的大环境下，塑料安瓿产品在药品招标中能否享有区别定价红利，真的很难说。 有投资者对此表示，押宝塑料安瓿平台也好、押宝新产品研发平台也罢，托管了近两年业绩未见起色是不争的事实。

主要单品受质疑

4月15日，深交所对丰原药业此番二次闯关发出了问询函。

1月26日，证监会上市公司并购重组委员会否决了丰原药业收购普什制药，否决原因主要为标的公司报告期内主营业务基本停滞，2014年取得GMP认证后仍亏损，未实现盈利预测，且产品销售受制于集中招标及药品价格监管等因素，导致未来盈利能力仍存在重大不确定性。

深交所认为，普什制药主要产品克林霉素磷酸酯注射液属于新产品，市场推广和渠道建设存在一定过渡期；又受各省药品招标进度影响，标的资产产品销售存在短期内不能快速增长的可能；同时，普什制药固定资产规模较大，折旧费用较高，还需承担员工工资及其他固定运营费用，短期内可能无法实现盈利，请上

市公司补充披露前次重组未被审核通过的相关因素是否消除，并补充披露本次交易的必要性及合理性。

深交所问询函还表示，克林霉素磷酸酯注射液产品属于基本药物，受政府药品价格指导政策的影响较大，且其销售收入占普什制药收入总额的比重高达99.84%。因此，问询函要求丰原药业详细披露政府对克林霉素磷酸酯注射液产品的主要价格指导政策，该药品的药品分类、批准文号是否被列入国家级、省级医保目录，是否纳入基本药物目录，是否属于处方药等信息。同时补充披露克林霉素磷酸酯注射液的原材料价格变动对上市公司未来盈利能力的影响，并在重大风险提示部分对原材料价格波动风险进行充分提示。

4月21日，丰原药业回复深交所表示，20个省份公示的《药品集中采购方案》中已明确写明“小于50ml为小容量竞价组，小容量注射剂按玻瓶和塑瓶为不同竞价组”，即塑料安瓿克林霉素磷酸酯注射液实现单列分组议价或直接挂网。目前国内生产塑瓶安瓿克林霉素磷酸酯注射液产品的仅有普什制药和江苏大红鹰恒顺药业有限公司两家企业。依据国家卫计委70号文件精神，药品招标中每个竞价组允许两家中标，如果各省按照70号文件要求于2016年11月前招标统一开标，则2016年普什制药克林霉素磷酸酯注射液实现20个省中标是有保障的。

丰原药业还称，虽然普什制药 2015 年仍未实现盈利，但是，未来随着普什制药在医药招标中的中标地区不断增加，生产、销售规模逐渐扩大，收入水平提高，盈利能力将逐渐体现。本次交易将有利于提高上市公司资产质量、改善公司财务状况并增强持续经营能力。

记者注意到，普什制药塑瓶安瓿克林霉素磷酸酯注射液中标价超过同类安瓿

瓶产品中标价的10倍，不过，上述药企高管认为，新一轮药品招标的主基调是“大降价”，塑料安瓿克林霉素磷酸酯再享有超过10倍的区别定价“困难重重”。 深交所审核发现，普什制药最近两年前五大客户销售及前五大供应商采购占比剧烈波动。海南先通药业有限公司为新进第一大客户且销售额占比为39.51%，为此，深交所要求丰原药业提供相应合理性分析并补充披露交易双方是否存在关联关系，是否签订长期合作协议，是否存在对单一或少数销售客户过度依赖风险及其防范措施等。

丰原药业对此解释称，海南先通药业有限公司为2015年第一大客户且销售额占比为39.51%，系因其作为普什制药4ml∶0.6g塑料安瓿克林霉素磷酸酯注射液产品全国总代理在全国范围销售该产品所致，双方已签署《全国总代理经销协议书》。海南先通药业有限公司与丰原药业不存在关联关系，与普什制药亦不存在关联关系。普什制药不存在对单一或少数销售客户过度依赖的情形。

丰原药业上市公告书篇三：安徽丰原药业企业价值评估案例分析

安徽丰原药业股份有限公司（000153）价值

评估案例分析

企业管理学术三班TSP120503102 杨 杰

一、被评估企业简介

安徽丰原药业股份有限公司（以下简称“丰原药业”）是安徽省规模最大的国有控股医药企业，国家认定的高新技术企业、安徽省百强企业、安徽省医药行业首家上市公司 ，2006年被授予全国“百姓放心药品牌”，公司总资产12亿余元，员工近5000人，2007年、2008年、2009年连续三年荣膺中国制药工业百强。丰原药业旗下拥有5家制药企业、2家药包材生产企业、4家医药营销公司、1家大药房连锁公司、2家参股公司，44条通过GMP认证的生产线。产品涉及生物制药、化学制药、中成药三大领域，涵盖解热镇痛、妇儿、神经系统、心血管、泌尿系统、营养类、抗生素等7大类、10余个剂型、300多个品种。拥有多个国家一、二类新药品种和多项产品自主知识产权。丰原药业实施了全方位的市场培育和开发策略，目前在全国30多个省、市、自治区设立销售办事处，构筑了以全国大中城市、经济发达地区和大中型医院为主的高效有序的销售网络，并有部分产品成功打入国际市场。公司拥有40年输液生产历史，是华东地区大型输液生产基地，每年生产各类软袋、塑瓶等输液产品6.5亿瓶（袋）。丰原药业拥有完善的批发和零售网络，其中“丰原大药房”是安徽省唯一拥有百家连锁药店的零售企业，下设近200家连锁药房；丰原医药营销有限公司的业务遍布安徽省各个地市、县。丰原药业人以“诚信 双赢”做为做人做事的根本，把“珍惜生命 呵护健康 做好药 为百姓”做为丰原药业的神圣使命。丰原药业坚持质量就是生命的原则，以市场为导向，不断加大科技创新力度，为百姓造福；以效益为中心，不断提高企业管理水平，降低成本，提高效益，努力实现客户、员工、股东价值最大化。

二、行业发展现状

近年来，我国制药工业发展迅速，从1999年开始，工业总产值以年均17.88％的 速度增长。进入2006年后，增速较前有所放缓

图 1998～2007 年医药工业总产值变动轨迹 （数据来源：国家统计局）

2008年1-5月份医药工业销售收入同比增长27%，利润同比增速达到41%，增 速较去年同期分别提高了 4.3 和 4.8 个百分点，但环比数据显示从 2007 年三季度开 始医药行业利润增速连续三个季度放缓。销售收入增幅较一季度下降接近 4 个百分 点，而利润总额增速下降了将近10个百分点，利润总额高位回落趋势明显。但目前 医药工业利润总额增速仍名列行业前三甲，经营景气程度好于其它消费品行业。

三、评估方法的选择——自由现金流量折现模型

本文之所以选择自由现金流量折现法，是因为：目前我国的上市公司普遍处于资本扩张阶段，多实行低派息甚至零派息政策，不适宜使用股利现金流量折现法；选择自由现金流量折现法，能反映企业所有运用资本的盈利情况，有利于全面评估企业的获利能力；运用实体现金流量折现法在确定关键的价值因素时不需要预测债务余额的变化，同时在财务杠杆变化时计算也更为方便。

公司自由现金流（FCFF，Free Cash Flow of Firm）是公司支付了所有营运费用 进行了必需的固定资产与营运资产投资后可以向所有投资者分派的税后现金流量。自由现金流量折现模型认为公司价值等于公司未来各年自由现金流量的折现值之和，与 FCFE模型不同，FCFF模型是对整个公司进行估价，而不仅只是对股权。下面是一般形式的自由现金流量折现模型：

V?

?FCFF/(1?r)

t

t?1

?

t

其中：FCFFt是企业明确预测期内第t 年的现金流量；r 是折现率；V 是被评估企业价值。该模型中所用的现金流量是指自由现金流量。

根据公司的发展状况，现金流量折现模型(Free Cash Flow Model)主要分为三类：永续增长模型、两阶段增长模型和三阶段增长模型。丰原药业正处在稳定发展阶段，企业将保持稳定、可持续的增长，届时企业的增长速度将保持在一个固定值。所以本文选用两阶段增长模型作为评估模型。两阶段增长模型包括一个高速增长阶段和一个永续增长阶段。即企业价值=明确的预测期间的现金流量现值+明确的预测期之后的现金流量现值。假设预测期为n 年，则其计算公式如下：

V??FCFFt/(1?r)t?Vt/(1?r)t（4.2）

t?1

?

其中：FCFFt是企业明确预测期内第t 年的现金流量；r 是折现率；V 是被评估企业价值，

Vt是企业明确预测期后第t年的自由现金流量。

如果从n+1 年后，企业净现金流量将按照一个固定的比率(g)增长，则可以用下列公式表示：

V??FCFFt/(1?r)t?FCFFn(1?g)/(r?g)(1?r)n

t?1

n

（一）自由现金流量的确定

自由现金流的计算主要过程如下：

企业自由现金流= 息税前利润+ 折旧与摊销- 所得税- 营运资本增加- 资本支出=税后净营业利润-净投资

税后净营业利润=息税前利润-所得税

息税前利润= 主营业务收入- 主营业务成本- 主营业务税金及附加+ 其他业务利润- 营业费用- 管理费用

净投资=资本性支出+营运资本净增加-折旧 折旧= 年末累计折旧- 年初累计折旧

营运资本增加=(年末流动资产- 年末流动负债)-(年初流动资产- 年初流动负债) 式中：资本支出是指用于购置各种长期资产的支出，减去无息长期负债的增加额。长期资产包括各种长期投资、固定资产、无形资产、其他长期资产。无息长期负债包括各种不需要支付利息的长期应付款、专项应付款和其他长期负债等。

1．历史现金流量的确定

表1丰原药业历史自由现金流量（单位：人民币元）

2．历史绩效分析

丰原药业2007、2008、2009年的营业收入增长率分别是34.46%、24.16%、

9.37%

2007、2008、2009年营业成本占营业收入比率分别是75%、 73.27、 72.56% 2007、2008、2009年销售费用占营业收入比率分别是11.41%、 13.96%、15.34%

2007、2008、2009年管理费用占营业收入比率分别是6.86%、8.06%、8% 2007、2008、2009年其他业务利润占营业收入比率分别是0.14%、 0.23%、0.6% 该企业2007、2008、2009年的息税前利润增长率分别是5.56%、 -11.84%、3.68%2007、 2008、 2009年折旧占企业营业收入比率分别为5.57%、4.25%、 4.26%2007、2008、2009年营运资本增加占营业收入比率分别是-3.72%、0.99%、 7.03%

2007、2008、2009年资本支出占营业收入比率分别是4.87%、3.51%、 7.79%

3．未来绩效预测 1）公司战略地位评价

分析公司的战略地位应先从行业整体状况、行业内竞争状况开始。现在利用美国哈佛大学教授波特提出的决定企业行业竞争强度的的五种基本竞争力来分析丰原药业所处的产业环境，从这五种竞争作用力的强弱上,判断其所处产业的产业利润率,为评价其未来绩效提供有益的思路和借鉴：

（1）和供应商讨价还价的能力。

生物药物的原料来源： 天然的生物材料：人体、动植物、微生物和各种海洋生物。随着生物技术的发展，有目的人工制得的生物原料成为当前生物制药原料的重要来源，如用基因工程技术制得的微生物或细胞。这些原料的价格往往受国际市场价格的影响，总体讲，公司同供应商的讨价还价能力较弱，但是这并不意味着在降低原料成本上丰原药业就无计可施。丰原药业采取的对策是： 一方面积极寻找更便宜的原料作为替代品，另一方面引入原料供应商作为战略合作伙伴，通过节省运费、能源等方法进一步降低成本。 （2）和客户讨价还价的能力。

维生素B2目前主要用作饲料添加剂和食品添加剂， 在下游的饲料加工行业中维生素B2